中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gē左眉毛有一根特别长是什么意思？n)大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二左眉毛有一根特别长是什么意思？(èr)八分(fēn)化(huà)”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华左眉毛有一根特别长是什么意思？签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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