AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)复(fù)苏(sū)和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xi0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号āo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。

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