2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县

　　事件(jiàn)

　　5月11日，统计局公布4月(yuè)物(wù)价数据：CPI同比上涨0.1％，预期0.4％，前值0.7％；PPI同比下降3.6％，预期降3.3％，前值降2.5％。

　　CPI低位并(bìng)非通缩，内部结构分化、与(yǔ)终端需求相(xiāng)关的服务业延续(xù)涨价

　　物价作为经(jīng)济表现(xiàn)的滞(zhì)后指标，在(zài)经济(jì)复苏早期多表现(xiàn)相对低迷、实(shí)属常(cháng)态(tài)。传统周(zhōu)期下(xià)，经(jīng)济的周期性(xìng)波动，主(zhǔ)要由需求端驱(qū)动，物价作为经济的滞后(hòu)指(zhǐ)标，表(biǎo)现出明显的周(zhōu)期(qī)性(xìng)波动。经(jīng)验(yàn)显示，CPI等(děng)物价指标，与经济走势大体类似，一(yī)般滞后经济表现2个(gè)季度左右(yòu)；经济(jì)复苏早期，CPI同(tóng)比表现(xiàn)一度相对低(dī)迷，例如，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比(bǐ)在1％以下的低位徘徊。

　　当前CPI低位(wèi)、主要缘于供给端(duān)影响和外需拖(tuō)累(lèi)部(bù)分商(shāng)品价格回落等。年初以来(lái)，CPI同比持续回(huí)落至(zhì)4月的0.1％，拖累主要来自(zì)于食品(pǐn)和非(fēi)食(shí)品(pǐn)中的商品、不完全由(yóu)需求主(zhǔ)导。其中，猪肉、鲜(xiān)菜供给充足(zú)，价(jià)格回落成为拖累(lèi)食品(pǐn)同比(bǐ)自年初的6.2％回落至4月的0.4％；非食品(pǐn)中，原油等国际(jì)定价的大宗商品价格回落，带动交通工(gōng)具用燃料等分项环(huán)比延续低于季节性，部(bù)分耐(nài)用品(pǐn)价格回落也有拖(tuō)累、与相关原材料(liào)成本压力缓解(jiě)等有关。

　　需求修复较早的领域、线下(xià)消费相关的(de)商品(pǐn)和服务，在(zài)价格(gé)上已有(yǒu)连续体现。终端需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)在4月CPI中进一步(bù)凸显，其(qí)中，CPI服(fú)务同比、CPI其他商(shāng)品(pǐn)服(fú)务同比自年初以来明(míng)显回升、分(fēn)别(bié)至4月(yuè)的3.5％和1％。终端需求回暖(nuǎn)带动部分中上游行业涨价，在PPI中亦有体现，例(lì)如(rú)，文(wén)教娱制造(zào)业价(jià)格(gé)环(huán)比(bǐ)上涨0.9％。

　　重申观点：CPI或已(yǐ)见底，后续或逐步回(huí)升。线下消(xiāo)费活动持续改善等或(huò)带动内生动(dòng)能逐步增(zēng)强，对价(jià)格的(de)支撑仍在逐(zhú)步显现。叠加基数贡献、及(jí)部分(fēn)商品(pǐn)价格回(huí)落拖累逐步放缓等，CPI或于(yú)4月(yuè)见底(dǐ)回(huí)升。

　　常(cháng)规跟踪：CPI涨幅(fú)回落，生产资料拖累PPI低(dī)预期、原(yuán)油链等拖累(lèi)延续

　　CPI涨幅明显回落、主因基数拖(tuō)累明显。4月，CPI同比涨幅回落0.6个百分点至(zhì)0.1％、低于(yú)预期的0.4％，其中，翘(qiào)尾因素较上月回落0.4个百分点至(zhì)0.4％；环比降幅收窄(zhǎi)0.2个(gè)百分点至-0.1％；核(hé)心CPI同比持平于0.7％。分项环比中(zhōng)，食品环比降幅收窄0.4个百分点至-1％，非食品环比由平转涨至0.1％。

　　细分项中，鲜菜环比拖累明(míng)显(xiǎn)，猪(zhū)肉环(huán)比降幅收窄，文教(jiào)娱等服务项涨价延续。食品环比中(zhōng)，鲜菜(cài)和鲜果大量上(shàng)市，价格(gé)分别下降6.1％和0.7％；生猪(zhū)产能(néng)充足(zú)，叠加(jiā)消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格(gé)下降(jiàng)3.8％、降幅(fú)收窄0.4个百分点。非食品环比(bǐ)中，原油价格回(huí)落拖累CPI交通通信(xìn)项环比延续低位、-0.4％，文教娱、其他(tā)商品(pǐn)服(fú)务(wù)环比明(míng)显上涨，分别(bié)较(jiào)上(shàng)月变动0.6和(hé)0.2个百分点(diǎn)至(zhì)0.5％和1％。

　　PPI回落主(zhǔ)因(yīn)生产(chǎn)资料拖累，生活资料韧性延(yán)续。4月，PPI同比降幅扩大1.1个百分(fēn)点至-3.6％，环比由平转降至-0.5％。大类环比中，生产资料由平转降(jiàng)至-0.6％，采掘拖累明显、2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县原材(cái)料和加工工业亦(yì)有走弱；生(shēng)活资料环比走(zǒu)平、上月(yuè)为-0.3％，除(chú)食(shí)品(pǐn)外环比延续回落外(wài)，衣(yī)着、一般日用品环比由负转正(zhèng)，耐用消费品降幅(fú)收窄。

　　分行业来看，原油等上游原材(cái)料链条相关价格回落，与(yǔ)线下(xià)消费相关(guān)的中下游行业价格回升。4月，多数行业环比价格回落、上游原材料链(liàn)条尤其(qí)明显(xiǎn)。煤炭开采(cǎi)、石油(yóu)加工、燃气供(gōng)应(yīng)环比(bǐ)延续(xù)回落、降幅(fú)均在1.9个百分(fēn)点以上，汽(qì)车(chē)制造、通信(xìn)制造等(děng)部分中下游制造业价格有所(suǒ)回落，2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县但文教娱制品等(děng)靠近终端制造业价格(gé)有所回升、环比(bǐ)上涨0.9％。

　　风险提示

　　1、猪价大幅(fú)反弹。

　　2、疫(yì)情反复。

　　证券研(yán)究(jiū)报(bào)告：《通缩是(shì)个伪命题》

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年(nián)05月11日

　　报告(gào)发布机构：国金证券股(gǔ)份有限公司

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