“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大(dà)增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公(gōng)布(bù)后，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投资者预期(qī)的美(měi)联(lián)储7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未(wèi)来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天(tiān)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周(zhōu)多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人(rén)服务行(xíng)业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态(tài)吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随(suí)着需(xū)求降温，已经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环(huán)比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上决定(dìng)进一步(bù)削(xuē)减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更(gèng)多的不确(què)定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还(hái)在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能(néng)会(huì)在年(nián)底前自(zì)行(xíng)回(huí)升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的(de)高(gāo)级市场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石(shí)油部长们决(jué)心避(bì)免(miǎn)重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约(yuē)一事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期(qī)间表示(shì)，德国不认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括法(fǎ)国在内的(de)其他一(yī)些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅(xùn)速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首次(cì)违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会(huì)议(yì)或暂停加息的(de)预(yù)期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期(qī)货(huò)价格(gé)回升。截至收(shōu)盘(pán)，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关(guān)口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点piān)弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上(shàng)行，但市(shì)场(chǎng)供多(duō)需少，终究(jiū)无力支(zhī)撑(chēng)，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市(shì)场传言(yán)称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步(bù)消失(shī)匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(qī)货(huò)能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意(yì)义(yì)大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国(guó)际政治格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备其(qí)实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点整(zhěng)体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是(shì)如果收储的(de)对(duì)象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立(lì)，根(gēn)据交(jiāo)割品的(de)供(gōng)求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来(lái)袭(xí) 基(jī)本面难(nán)言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然(rán)而天胶下游需(xū)求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应进入季节(jié)性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计(jì)后市(shì)仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐步上量，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周(zhōu)以(yǐ)及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究院能化(huà)高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开(kāi)工率形(xíng)成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显示，目前下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的(de)格(gé)局中，尤其(qí)是下(xià)游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年(nián)的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是(shì)不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求并(bìng)不差。但是从(cóng)汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机(jī)和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端(duān)仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍(réng)然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然(rán)偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺(cì)激(jī)有效(xiào)的去(qù)库和资金再(zài)次做多的意(yì)愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行(xíng)情。（有删(shān)减）

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