5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安(ān)基金、光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助(zhù)于(yú)减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经(jīng)济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法lì)率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户(hù)留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存款自律上限下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款产品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年(nián)的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽(hū)略了(le)这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社(shè)会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的(de)定期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合(hé)理利(lì)差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方(fāng)面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ong>下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降使得银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性质的票(piào)息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存(cún)款定期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压(yā)低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投(tóu)资(zī)者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益(yì)率高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。