本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后(hòu)利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括(kuò太深是一种什么体验，太深是不是不好)妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也(yě)预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器(太深是一种什么体验，太深是不是不好qì)（PA）的设(shè)计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设(shè)计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型(xíng)中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩过去(qù)几(jǐ)年(nián)看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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