芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也(yě)是抬高失(shī)业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人(rén)口从十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的(de)变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业(yè)率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳(láo)动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经(jīng)济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六(liù)普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)就是失业率的分母在(zài)下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参(cān)与劳(láo)动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一种观(guān)点认为，青年群体由于(yú)工(gōng)作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年(nián)失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的(de)平均(jūn)受教育(yù)年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年(nián)青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人(rén)数(shù)/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别ong>服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程(chéng)度更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的(de)整(zhěng)体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等(děng)行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的(de)生活性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生(shēng)就业(yè)压力大；而(ér)住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两(liǎng)个特(tè)点，一(yī)是(shì)低于其他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本(běn)科毕业(yè)即进入就(jiù)业市(shì)场的(de)年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则(zé)来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变(biàn)化(huà)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这(zhè)一概念(niàn)的两个(gè)要点：一(yī)是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念(niàn)均(jūn)是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母不含(hán)没(méi)有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会(huì)根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(gòu)数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公司(sī)