在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度(dù礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开)观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能(néng)大规模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计(jì)会维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛(máo礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额(é)从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库(kù)存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正(zhèng)常(cháng)库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日(rì)，宁德(dé)时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预(yù)计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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