金融界5月22日消息 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的(de)新高(gāo)，同时也(yě)是自日(rì)本(běn)泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或(huò)缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对(duì)日(rì)本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部(bù)门(mén)仍(réng)然是日本股票的(de)最大净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸(mào)易(yì)公司(sī)每家略(lüè)高于5%的(de)股份(fèn)。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对(duì)日本五大(dà)商社(shè)的股份持有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的(de)股票(piào)比在美国(guó)以外任(rèn)何其他(tā)国家都多。今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁(suì)的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其(qí)实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过(guò)业(yè)务(wù)来往。从整体来看，这些公司(sī)能(néng)够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部分原因(yīn)是(shì)为了向(xiàng)这些(xiē)公司介绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重新在(zài)东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国(guó)际会计(jì)准则）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日(rì)本(běn)5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研(yán)报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国(guó)际格局大变(biàn)化的背(bèi)景下，日(rì)本经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在(zài)新的地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色(sè)，同时日本在(zài)芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合(hé)地缘(yuán)变迁(qiān)的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本(běn)相(xiā蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ng)对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工智(zhì)能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的(de)风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经(jīng)营能力的(de)改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了(le)改变(biàn)大(dà)量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发布(bù)《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回(huí)购热潮。

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