编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样(yàng)是一(yī)个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信(害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些xìn)却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们(men)较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ong>邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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