5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利(lì)率的乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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