随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也发布(bù)了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了(le)些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发(武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百fā)布(bù)了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合(hé)没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较(jiào)低(dī)估值(zhí)水平(píng)，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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