踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅，不(bù)少网友担心公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹(jì)象。一(yī)季报显(xiǎn)示，三(sān)六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季(jì)度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了(le)其(qí)重要(yào)投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得133亿的营业(yè)收入(rù)，净利(lì)润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报告期(qī)末，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他(tā)业务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除(chú)了2019年靠着非经常性(xìng)损益(yì)撑到60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)在30亿(yì)元附(fù)近(jìn)徘(pá反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序i)徊(huái)，但到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入(rù)下降(jiàng)及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成(chéng)、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有(yǒu)搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及(jí)创始人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合、通过(guò)不(bù)同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如(rú)果(guǒ)从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅(fú)则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六(liù)零年报和一(yī)季报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注(zhù)意到(dào)，随(suí)着(zhe)今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零(líng)的投资者(zhě)人数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今(jīn)年(nián)一季度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资(zī)机构(gòu)为代表(biǎo)的(de)十大股(gǔ)东却(què)在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十(shí)大股东名(míng)单(dān)显示，一(yī)季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即(jí)便按一季度均价(jià)计套现金额也(yě)在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资损失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力(lì)之一的哪吒汽车(chē)去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾(céng)公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述增(zēng)资(zī)权后，三(sān)六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外(wài)投资进展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股(gǔ)东方签署有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车股改，三(sān)六零的持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏(kuī)损，三六零持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较大投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司的(de)投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元。

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