财(cái)联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采(c母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸ǎi)访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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