金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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