财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典郑业成是否已婚 郑业成是几线演员。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前郑业成是否已婚 郑业成是几线演员是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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