中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一(y孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理ī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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