在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预(yù)期净利(lì)润(rùn)增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势(shì)，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂(ch咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉ǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概(gài)率(lǜ)在二(èr)季(jì)度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华(huá)国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存的时(shí)期，价(jià)格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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