今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁央(yāng)企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低(dī)基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金(jīn)公(gōng)司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈(yí蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁ng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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