今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或(huò)持放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(chí)续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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