本周铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货(huò)主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日(rì)报记者注意(yì)到，本(běn)周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下(xià)跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因(yīn)源于成材表需(xū)继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利(lì)润(rùn)被进一(yī)步压缩(suō)，本(běn)周铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对(duì)炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开(kāi)始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松的悲观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度(dù)房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需(xū)求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常态(tài)，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡(dàn)水河(hé)谷一(yī)季度产量(liàng)也(yě)同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，目前(qián)铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港(gǎng)口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼减弱；港口库(kù)存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整(zhěng)体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看，预(yù)计下周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终(zhōng)端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看(kàn)，今年大基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度(dù)较前两(liǎng)年(nián)将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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