全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获(huò)得(dé)桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能正处于持(chí)续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季度(dù)末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股持(chí)仓(cāng)变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合(hé)仅(jǐn)占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(shēng)为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末持仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水持有多(duō)只消费(fèi)品个(gè)股，但是今(jīn)年一季度(dù)都进(jìn)行了(le)减持(chí)，比如(rú)其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分(fēn)别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持(chí)的标(biāo)的相对(duì)较(jiào)多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)达38％，持(chí)有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在(zài)一(yī)季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资(zī)产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是(shì)金(jīn)价的(de)长期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不(bù)仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政(zhèng)治动(dòng)荡不(bù)会消(xiāo)失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平(píng)仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他(tā)西方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经济(jì)和(hé)市(shì)场带来(lái)一定的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，亚(yà)洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空间提(tí)振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货(huò)币政(zhèng)策(cè)紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一阶段出(chū)现(xiàn)。与西方(fāng)国家相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许多亚洲国家(jiā)和地区(qū)处于周期的不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和(hé)信用(yòng)流动，这降(jiàng)低了(le)折(zhé)现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官(guān)微(wēi)发(fā)文称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息将会(huì)暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美(měi)联(lián)储希望持观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通(tōng)胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀的(de)举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市(shì)和债券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联(lián)储(chǔ)可(kě)以评估(gū)形势(shì)再做出决策。

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