自2022年底以来(lái)，A股市场一改颓势(shì)，展(zhǎn)现出积极回暖(nuǎn)的画风，半导(dǎo)体、AI、中特估等主题层出不穷(qióng)，基金经理也随之调仓换股(gǔ)，成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。而公募基金2023年一季报的披露，将明星基金经理们近期投(tóu)资动向逐一曝光(guāng)。

　　4月21日，易(yì)方(fāng)达、广发、富国、景顺(shùn)长(zhǎng)城等基(jī)金披露旗下基(jī)金的2023年一季报，张坤、刘格(gé)菘、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春(chūn)等一季度投资情(qíng)况出炉。

　　仓(cāng)位往往代表了基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对(duì)后(hòu)市(shì)的基本看法。多数明星基金(jīn)经理在一季度仍保持90％以(yǐ)上的高仓(cāng)位运作(zuò)，仍(réng)坚持了自(zì)己的投(tóu)资风(fēng)格和思(sī)路。

　　不少人士看(kàn)好后市，如刘彦春表示对(duì)全年股(gǔ)票市场有信(xìn)心，未来将继续保持较高仓位(wèi)运作，更多(duō)在(zài)顺周(zhōu)期行(xíng)业中寻找投资机会。刘格菘也对(duì)市场2023年二季度(dù)的表现持(chí)乐观(guān)的态度(dù)，随着公司季度业绩逐渐披露(lù)，市(shì)场(chǎng)权重(zhòng)倾向也会逐渐从逻辑(jí)演绎展望转(zhuǎn)向(xiàng)扎(zhā)实基本面验(yàn)证，预(yù)计更(gèng)注(zhù)重(zhòng)基本面和估值(zhí)的匹配度。

　　值得一(yī)提的是，陈皓在一季报也(yě)用相(xiāng)当大的(de)篇幅谈了他对一季(jì)度热(rè)门的AI板(bǎn)块的看法。他(tā)认可(kě)AI（人工智能(néng)）很可能(néng)是一次全新的技术革(gé)命，但直言客观上叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(shàng)当(dāng)下(xià)的研究(jiū)认(rèn)知还不具备(bèi)对相关标的的定价能力，尤其当这些(xiē)个股快速上涨后，选择暂(zàn)时“以静制动”，等待胜率和赔(péi)率更(gèng)高的投(tóu)资(zī)时机(jī)出现。

　　张坤(kūn)继(jì)续维持高仓位运作

　　被称为“坤坤”的张坤是(shì)最(zuì)受基民关注的基金经(jīng)理(lǐ)，他是(shì)国内首位千亿级主动权益基金经理，手握巨资让(ràng)他分量十足。

　　从(cóng)基(jī)金君整理表格(gé)来(lái)看，相较去年底，张坤所管理(lǐ)的4只基(jī)金在今(jīn)年一季(jì)度仓位(wèi)基(jī)本都维持高仓位运作，多只基金(jīn)一(yī)季度末仓(cāng)位均处于94％以上(shàng)。

　　具体来看，张(zhāng)坤(kūn)管理的四只基金中规模最大(dà)的一只——易方达蓝筹精(jīng)选，由(yóu)去年末的股票市值占基金净值比(bǐ)例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)写(xiě)道，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整。

　　同(tóng)样，张坤(kūn)管理的易(yì)方(fāng)达优质精选、易方达(dá)亚洲精选(xuǎn)在(zài)一季度末的仓(cāng)位在94％以上。不过，易方达优质企(qǐ)业三年持有一(yī)季度仓(cāng)位为(wèi)92.82％，相较(jiào)去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定水平的港股仓位(wèi)，一季度末所(suǒ)管理的4只基金基(jī)本维持(chí)和去年底(dǐ)的(de)差(chà)不多(duō)的港股仓位，基本(běn)都是30~50％之间(jiān)。相对来说，调整幅度较大的(de)是(shì)易方(fāng)达亚洲(zhōu)精选，一季(jì)度末该基(jī)金持有港股和(hé)美股的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配置港股 和美股(gǔ)的比(bǐ)例为(wèi)65.叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉64％、28.68％，进(jìn)行了明显(xiǎn)的调整。

　　而张坤在(zài)易方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)中(zhōng)也写道，在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了科技等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置，另外，在(zài)区域分布上(shàng)配置的更加(jiā)均衡。个股方面，仍然(rán)持有商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。

　　一(yī)季度(dù)增配消费、降低金融

　　加仓贵州(zhōu)茅台减持(chí)腾讯控股

　　张坤(kūn)在投资上颇(pǒ)有定力(lì)，经常在(zài)季报中谈(tán)及，投资者需(xū)要时刻保持一种克制(zhì)而理性的心理(lǐ)状(zhuàng)态(tài)，不需要(yào)大(dà)量的行(xíng)动(dòng)，而是(shì)极大的耐心，坚持投(tóu)资原则，等到(dào)机会时全力(lì)出击。他一直(zhí)保持着偏低换手率，一季报的重仓股也基本保持稳定，只是在结构上进行调(diào)整。

　　从易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)一季(jì)度末持仓上看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变化不(bù)大，贵州(zhōu)茅台再(zài)次成为该基(jī)金(jīn)的第一大重(zhòng)仓股，泸州(zhōu)老窖(jiào)、腾讯控(kòng)股成为(wèi)其第二、第三(sān)大重仓股，而在去年末，该(gāi)基(jī)金前三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)次是腾讯控(kòng)股、五(wǔ)粮液、洋河股份。

　　张坤也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业(yè)的配置。、

　　去年11月以来港股市(shì)场的大反(fǎn)弹(dàn)，张坤明显(xiǎn)进行了调整，减持了跟(gēn)腾讯控(kòng)股和香(xiāng)港(gǎng)交易所，而增加了美团-W、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)。其(qí)中，相较(jiào)去年底，中国海洋石(shí)油新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，而药明生物(wù)退出(chū)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　目前看，易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有的头号(hào)重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台，但是易方达(dá)亚洲精(jīng)选和易方达优质精选的(de)头号(hào)重仓股(gǔ)仍(réng)为(wèi)腾讯控股。去年底这四只基金(jīn)的头(tóu)号重仓股均为腾讯控股。

　　而(ér)虽然(rán)一季度末腾(téng)讯控(kòng)股仍(réng)是(shì)易方达优质精选的第一大重仓(cāng)股(gǔ)，但相较去年底已经进行了减持(chí)，同样减持的还(hái)有港(gǎng)交所(suǒ)，这只个(gè)股已经推出了(le)前(qián)十大重仓股之列。而美团新(xīn)进其前十大重仓股之列。

　　一季(jì)度(dù)规模小幅提升

　　总(zǒng)规(guī)模逼近(jìn)900亿(yì)

　　张坤(kūn)曾是(shì)行业内首位主动权益基(jī)金管理(lǐ)规模超过千亿的基(jī)金经理，但近两年A股(gǔ)市场震(zhèn)荡，所管理规模所缩水。一季度末他所管理规(guī)模(mó)基本(běn)和去年底持平(píng)，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末，易方达张(zhāng)坤管理(lǐ)的(de)4只(zhǐ)基金合计总规模(mó)达到889.42亿元，相比三(sān)季度(dù)末减少了4.92亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，一季度(dù)末，易方(fāng)达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优势(shì)企业三年(nián)、易方(fāng)达亚洲精选股票的(de)规模分别为562.09亿(yì)元、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元(yuán)、83.39亿(yì)元。

　　值得一(yī)提的是，易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选在今(jīn)年一(yī)季度(dù)规模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的(de)规模，位(wèi)居基金行业“巨无(wú)霸”的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。

　　选(xuǎn)择一条可积累的 “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很(hěn)重要的(de)

　　张坤每次(cì)在季报中都会清(qīng)晰写道自己的投资思路(lù)，这一(yī)次也不例外，值(zhí)得投(tóu)资者看一看。

　　张坤在(zài)季报(bào)中写到，基本(běn)面(miàn)价值(zhí)投资很吸引(yǐn)人(rén)的一点是，投资(zī)者可以(yǐ)用很(hěn)长一(yī)段(duàn)时间来充(chōng)分观(guān)察(chá)公司的发(fā)展，等(děng)到(dào)它(tā)们用事实证明自己的成功和(hé)巨大的成长潜力(lì)之(zhī)后，再买入也不迟。

　　基本面价值投(tóu)资的优势之一(yī)在于可积累性。具体来说，积累(lèi)体现在(zài)对基本(běn)面分析方法的理解和对具体行业和企业的洞察，所有这些都使(shǐ)投资者未(wèi)来更可能做出(chū)对具体投(tóu)资标的内(nèi)在价值的准(zhǔn)确判断。

　　如果只是针对某一(yī)次投资，积累(lèi)的重要性可(kě)能并不显(xiǎn)著。但如果将投资贯穿(chuān)一(yī)生，并(bìng)将长期复(fù)合回报作为(wèi)终级目标(biāo)，可积累性就(jiù)是这一(yī)目标的(de)最(zuì)重要(yào)保障，选(xuǎn)择一(yī)条可积累的 “很长的坡”并(bìng)在(zài)坡上“滚雪球(qiú)”是很(hěn)重(zhòng)要(yào)的。我们会参考全球产业升级的经验，持(chí)续做深入的(de)研究(jiū)积累(lèi)，争取构建一个(gè)全面而尽(jǐn)量准确的坐标(biāo)系，希望能(néng)正确评估企业的竞争力并跨行(xíng)业选出好的公司。识(shí)别出(chū)好公司是如此重要(yào)，因(yīn)为(wèi)好公司不是好股票的(de)唯一情形就(jiù)是估(gū)值过高，在其他情形下，好(hǎo)公(gōng)司(sī)都会给投(tóu)资者带(dài)来长(zhǎng)期可观的回报。

　　研究(jiū)方面，阅读企业的定期报告并对财务(wù)数据进行(xíng)系统整(zhěng)理和分析，是理解企业基本面(miàn)的核心手段之一。在定期报告中，企业的所有经营活动(dòng)都(dōu)会反映在财(cái)务(wù)数据中(zhōng)，定量的(de)数据(jù)可以用来检验并(bìng)修正调研中对企业形成的定(dìng)性感知。如(rú)果(guǒ)能对(duì)一家公司过去和(hé)当前的财务状(zhuàng)况了如指掌，就更有可能正确(què)评判这(zhè)家公司的未来(lái)价值。罗(luó)杰斯曾(céng)说过(guò)，你要阅读一(yī)切。如果你对一家(jiā)公司感兴趣，那就看(kàn)看它的(de)年报，你(nǐ)就会超过(guò)华尔街98％的人。如(rú)果你阅读了年报中(zhōng)的(de)附注(zhù)，你就会超过华尔街的所有人(rén)。

　　几乎任何成(chéng)功的(de)公(gōng)司都经历过短期的经营(yíng)业绩和股价的(de)震(zhèn)荡，经(jīng)历过市场先(xiān)生(shēng)态度的冷(lěng)暖，但它(tā)们成功的模式(shì)往往没(méi)有变(biàn)化，通过深入的研究并抓住这些关键的因素(sù)，是能够一路坚持下来的重要因素，也通常(cháng)意味着(zhe)长期可观(guān)的收益。

　　刘(liú)格菘：重(zhòng)点持仓光伏(fú)、储能(néng)、新能源车

　　曾经作为一人(rén)包揽前三的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘格菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发双擎(qíng)升级为例，一季度末(mò)该基金保持较(jiào)高仓位运作，该基金股票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑(huá)，但基本是高仓位应对市(shì)场。

　　刘格菘在一季度持仓结(jié)构并没有进行大幅度调整。数据显示，广发双擎升级一季度末前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能、圣邦股份，这些重仓股(gǔ)均(jūn)出现在该基金去年四季度末的前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列。

　　刘格菘在季报中写道，2023年一季度，表(biǎo)现较好的行(xíng)业为(wèi)新科技(jì)技术(shù)演绎预(yù)测中(zhōng)的相关行业，例如计算机、传媒(méi)、通信。以光伏、新(xīn)能(néng)源、汽(qì)车(chē)等为代表(biǎo)的高端制(zhì)造(zào)业资产(chǎn)经(jīng)历(lì)了下(xià)跌。在海(hǎi)外金(jīn)融风险担(dān)忧、经(jīng)济衰退的初始预期、国(guó)际关系不确定的(de)情况下，叠(dié)加AIGC带来的较热(rè)烈的应用展望，资金分流可能是高端制造业(yè)相(xiāng)对(duì)表现(xiàn)不理想的(de)原因之(zhī)一(yī)。

　　广发双擎(qíng)升级(jí)基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局。从重仓持股来(lái)看，该(gāi)基(jī)金重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)。

　　和(hé)2022年四季(jì)度相(xiāng)比，刘(liú)格菘一(yī)季度的重仓股变(biàn)化不(bù)大，仅晶科能源新进前十大重仓股之(zhī)列，而比(bǐ)亚迪退出(chū)了前十(shí)大重仓行列。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二季度的(de)表现持乐观的态度，随着公司(sī)季度业(yè)绩逐渐披露，市场权重(zhòng)倾向也(yě)会逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本(běn)面(miàn)验证，预计更注重基(jī)本面(miàn)和估值的匹配(pèi)度。对(duì)本(běn)基金重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。

　　就A股市场一季(jì)度的(de)阶(jiē)段(duàn)特点(diǎn)来说(shuō)，当(dāng)前市场的参与(yǔ)资(zī)金方(fāng)呈现复杂(zá)多样的趋势，收益(yì)预期(qī)的时间维度预期也呈(chéng)现分化，因(yīn)此(cǐ)短(duǎn)期内市场(chǎng)在主(zhǔ)题逻(luó)辑的(de)演绎幅度、转换速(sù)度都会可预(yù)见(jiàn)地加大。这对于投资人而(ér)言，在新(xīn)信息的处理上提高了难度(dù)，短期内(nèi)基本面(miàn)估值匹配的(de)压力也会比较大。

　　陈皓：投资和人(rén)生(shēng)一样，

　　一(yī)生最重(zhòng)要(yào)的选择(zé)也(yě)就是(shì)三、五次

　　作为市场上较为知名的均衡性投资选手，陈皓一季(jì)度如何(hé)调整投(tóu)资(zī)组合，如何展望未来市场投资机(jī)会，也非(fēi)常受到市(shì)场关注。

　　陈(chén)皓在(zài)其(qí)管理的(de)易(yì)方达新经济基金(jīn)中回顾(gù)一季度市场行(xíng)情时表示(shì)，一季度中国经济整体温和复苏，由于刚刚(gāng)经历(lì)疫情，居(jū)民消(xiāo)费和企(qǐ)业投资的信心(xīn)恢复会(huì)有(yǒu)一个(gè)过程(chéng)，因(yīn)此短期持续加(jiā)杠杆的动力不强，复苏力度相比市场乐观预(yù)期仍有(yǒu)一定差(chà)距。海(hǎi)外则维持(chí)滞涨格局，尽管3月以硅谷银行为代表的欧美 金融风波暂时平息，但也(yě)让(ràng)投资者担心(xīn)这是(shì)否只是当下(xià)复杂环境(jìng)下各种(zhǒng)危机(jī)的(de)冰山(shān)一角。尤其4月初欧佩克(kè)+的减产行(xíng)为进一步(bù)增强(qiáng)了未来通胀的韧性，也让(ràng)美联储(chǔ)在货币政策调(diào)整决策时愈加进退(tuì)两难。

　　亮(liàng)点不(bù)多的经济基本面遇到无处(chù)安放的流动性，“AIGC（人工智能自(zì)动内容生成）”和部分国企相关板块(kuài)获得了边际资(zī)金的(de)巨量涌入，机构(gòu)短时间剧烈、集中的调仓行为，则进一步加剧了市场结构的分(fēn)化。受益两大主题(tí)的TMT和建筑、石油石化(huà)等板块表现(xiàn)突出，而新(xīn)能源、金融地产等行业(yè)则(zé)录得负收益。

　　谈及(jí)一季(jì)度投资操作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发掘到基本面(miàn)驱动的投资主线，本基金一季度操作不多，主要包括行业上用医药替代了(le)部分(fēn)白酒仓位，个股上则(zé)逆向增持了一些由于短期基本(běn)面一般(bān)或者机构调(diào)仓(cāng)导致股(gǔ)价下跌(diē)，但长期(qī)市(shì)值空(kōng)间较大的(de)中(zhōng)小(xiǎo)盘个股。

　　从前十(shí)大重仓(cāng)股变化上看(kàn)，此前连续(xù)3个(gè)季度(dù)位列前(qián)五大重仓股之一的五粮(liáng)液，在今年一季(jì)度退出该基金(jīn)前(qián)十大重仓(cāng)股，宝信(xìn)软件(jiàn)取代五粮液，新进前(qián)五大重仓股。

　　作为一季度唯一一只(zhǐ)仍保(bǎo)留在前十(shí)大重仓股的贵州茅台也遭到陈皓减持，对比上一(yī)个季(jì)度，陈皓在一季度减(jiǎn)持了6.8万股贵州茅台，环比(bǐ)减持幅度接近30％，贵州茅(máo)台也从上一季度的第二大重仓股退居(jū)第(dì)四大重(zhòng)仓股。

　　其他(tā)前(qián)十大(dà)重仓股中，主要供应北斗关(guān)键(jiàn)器件(jiàn)的振芯科技、氟化工龙(lóng)头中的巨(jù)化股份、特(tè)钢(gāng)龙头中的(de)抚(fǔ)顺特钢，三只个股一季度新进前十大重仓(cāng)股。

　　除了五(wǔ)粮(liáng)液之外(wài)，紫(zǐ)光国微、宁德(dé)时代也(yě)退出前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　陈(chén)皓在(zài)一(yī)季报(bào)也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法。

　　他称(chēng)，对于火热(rè)的(de)AI（人(rén)工智能(néng)）主题(tí)我们也(yě)进行了积极(jí)的研究(jiū)，方向上非常认同其(qí)很可(kě)能(néng)是一次全新的技术革命(mìng)，将极大(dà)提(tí)升(shēng)全社会(huì)的生产(chǎn)效率，但客观上我(wǒ)们当下的研(yán)究认(rèn)知(zhī)还不具备(bèi)对相关标的的定(dìng)价能力，尤其当这(zhè)些个股快速(sù)上涨后(hòu)，也不太符合我们“以相对合理的(de)价(jià)格(gé)买入预期(qī)收益率更高的资产”这一投资理念(niàn)，因此会选择(zé)暂时“以静(jìng)制动”，继续(xù)对产业和公司进行跟踪、研究以及再定价，等待(dài)胜率和赔(péi)率更高的投资时机(jī)出现。

　　陈皓在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)还分享了自己最新的投资感悟，他表示(shì)，相比资本市场即期(qī)涨跌带来(lái)的(de)多巴胺，我们更倾向于通过(guò)深入研(yán)究获得超额认知、并(bìng)最终映射到投(tóu)资上来获得内啡肽。投资和(hé)人生(shēng)一样，每天(tiān)都可以(yǐ)做选择，但终其一生(shēng)最重(zhòng)要(yào)的(de)其实也就是那三、五次(cì)，我们平时的(de)不(bù)断(duàn)学习、反思、进(jìn)化，努力追寻的(de)正是在每一次(cì)关键选择时将胜(shèng)率再提升一(yī)点点。

　　展望二季(jì)度，陈皓(hào)认为，“一(yī)些积极因素正在酝酿或发(fā)酵，我(wǒ)们重(zhòng)启了(le)与世界的链接，中国在中东、南(nán)美等(děng)新兴市场获得了更多实质性认同的声音(yīn)和举动；国内主要城(chéng)市(shì)的一二手房销售持续恢(huī)复，部分行业已经(jīng)进入库存周期的尾段，我(wǒ)们可能真的只需要一点点信心，就能(néng)扭(niǔ)转困局，将经济带入正循环(huán)。一如(rú)当下的证券(quàn)市场，我们也衷心(xīn)的希(xī)望其能够早日摆脱存量博弈的困(kùn)难模式，迎来(lái)投资(zī)人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致(zhì)力(lì)于在优质股票里寻找价值(zhí)

　　去翻更多的“石头(tóu)”

　　富国基金副总经理朱少(shǎo)醒(xǐng)一季度持仓基本保持稳定，持仓依旧以(yǐ)消费(fèi)、医疗、银行、券商、新能源等板块龙头为主。

　　从一季度前十大重仓(cāng)股上看，贵州(zhōu)茅台、五粮液依旧(jiù)位居富国天惠基金前三(sān)大(dà)重仓(cāng)股，金域医学(xué)新进前三大重仓股，这也是(shì)自2021年以来，金(jīn)域医(yī)学(xué)首(shǒu)次(cì)进入富(fù)国天惠前十大重仓股(gǔ)。

　　公开资料显示，金域医学是一家以第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断业务(wù)为(wèi)核心的高(gāo)科(kē)技服务(wù)企(qǐ)业，通过不断积(jī)累的“大平台(tái)、大(dà)网络、大服务、大样本和大(dà)数据(jù)”等资源优势，为全国各级医(yī)疗(liáo)机构提供领(lǐng)先的医(yī)学诊(zhěn)断信(xìn)息整合服务。

　　除了金域(yù)医(yī)学之外，基础(chǔ)化工板块中的蓝晓科技也在一季度(dù)新进富国天惠前十大重仓股，受益(yì)于(yú)生命科学业(yè)务增长迅速，截止4月20日，今年以(yǐ)来(lái)，蓝(lán)晓科技股价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药明康(kāng)德、瑞丰新材两只个(gè)股则在一季(jì)度退出富国天惠(huì)前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　朱(zhū)少醒(xǐng)在(zài)一季报中(zhōng)回顾，一季(jì)度沪深(shēn)300指数上涨 4.63％，创(chuàng)业板指上涨2.25％。在度过(guò)了(le)充满各种艰难挑战的2022年后(hòu)，一季度(dù)实体经(jīng)济(jì)进入了(le)复(fù)苏的阶段。各项宏观经济(jì)指标在3月(yuè)份有了明(míng)显改善。货币政策保持宽松，前几(jǐ)年实(shí)施(shī)的一些收缩性行(xíng)业监管政(zhèng)策放(fàng)松管制的迹象确认。投资(zī)者的风险偏(piān)好有微弱的回升。

　　尽管(guǎn)目前数据上(shàng)呈现的复苏力度还不是很强，但我们应该看到是积(jī)极(jí)的(de)因素正(zhèng)在发挥(huī)作用持续的进程中。更要重视的是市场的整(zhěng)体估值依然处(chù)于(yú)长周期中很有吸引力的位置，当下权(quán)益市场处在(zài)较好的风(fēng)险收益区间。

　　他表示，放(fàng)在更长(zhǎng)的时间维(wéi)度，我们相信(xìn)现在所面临的(de)重(zhòng)重困难终将(jiāng)找(zhǎo)到解决的出路。投(tóu)资(zī)者(zhě)当前选择承受市场波动对(duì)应(yīng)的(de)预期回报水平的是相(xiāng)当合适的。未来(lái)我们依然会致力于在优质股票(piào)里寻找价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多(duō)次(cì)季报披(pī)露时反复强调，我们并(bìng)不具备精确(què)预(yù)测(cè)市(shì)场短期趋势(shì)的(de)可(kě)靠(kào)能力，而把(bǎ)精力集中在耐心(xīn)收(shōu)集(jí)具(jù)有远大前景的优(yōu)秀(xiù)公司，等(děng)待公司(sī)自身创造价(jià)值(zhí)的(de)实(shí)现和(hé)市场情绪在未来某个时点的(de)周期性回归。个股选择层面，本基金(jīn)偏好投资于具有(yǒu)良(liáng)好“企业基因”，公司(sī)治理结构完善、管(guǎn)理层优秀的企业。我们认(rèn)为此类企(qǐ)业，有(yǒu)更大(dà)的概(gài)率能在(zài)未来(lái)为投资者(zhě)创造(zào)价(jià)值。分享企业自(zì)身增(zēng)长带来的资本市场收(shōu)益是(shì)成长型基金(jīn)获取(qǔ)回(huí)报的最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继续坚守大(dà)消费

　　作为(wèi)业内知名(míng)的主(zhǔ)投大消费板块的基金经(jīng)理(lǐ)，手握700多亿“重金”的刘彦春一(yī)季度(dù)如何调仓换股，他又是如何看待未来(lái)市场，也值得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季报显示(shì)，刘彦春(chūn)整体持仓的仓(cāng)位和(hé)行(xíng)业板块(kuài)变化不大。他(tā)在景顺长(zhǎng)城鼎益基金季(jì)报(bào)写道，一季度组合仓位和行业(yè)配置没有大的(de)变化，仍然坚持自(zì)下而上(shàng)精选个(gè)股(gǔ)而非择时的投资风格(gé)，保持合同约定较高仓位运(yùn)作。

　　从景顺长(zhǎng)城鼎益季报来看，前三大(dà)重仓股仍为(wèi)白酒龙头股，贵州茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)。此外，古井贡(gòng)酒、山西汾酒(jiǔ)也继续在其(qí)前十大重仓股之(zhī)中。

　　从(cóng)增(zēng)持力度上(shàng)看，刘彦春对中(zhōng)国中免加仓力度最大，一季度环比(bǐ)？增持(chí)9.57％。此外，相比去(qù)年底(dǐ)持仓，美的(de)集团新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，而(ér)晨光(guāng)股(gǔ)份退出(chū)前十大重仓股(gǔ)。

　　谈及(jí)后市表示，刘彦春表示，一季度，我国经济温和复苏。海外通(tōng)胀预期变化(huà)对国内资本市场造成较(jiào)大扰(rǎo)动。美(měi)国失业率水(shuǐ)平(píng)再(zài)创新低，意味着高利率环境大概率持续更长时间。气球事件导致中美关(guān)系再度紧张。国内强刺激预期(qī)落空，叠加海外(wài)风险(xiǎn)事件，股票市场开始偏(piān)离复苏主线，博弈气氛渐浓(nóng)。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国(guó)紧缩后通胀下行仍(réng)将是今年主(zhǔ)要(yào)宏观背景。经济(jì)运行正常(cháng)化需要一个过程，特别是居民和中小企(qǐ)业，需要时间修复资产负债表(biǎo)、修复信心。随着(zhe)经济逐步正(zhèng)常(cháng)化，居民消费(fèi)信(xìn)心回升、超额储蓄(xù)下降是必然(rán)事件，消费今年大(dà)概率超预期回升。就近期(qī)公布的(de)社融(róng)和(hé)地产数据分析，二季度(dù)A股盈利增速有望进(jìn)入上行周期。

　　海外银(yín)行暴雷反映出加息(xī)过快带(dài)来的(de)金(jīn)融风险(xiǎn)，本身会加大(dà)紧(jǐn)缩效(xiào)应，联储紧缩速度和幅度向下修(xiū)正(zhèng)。紧缩带来(lái)的金(jīn)融风险(xiǎn)更多是流(liú)动性问题，底层(céng)资产问题不大，海外央行(xíng)及时救助可以避免风险蔓延。至少(shǎo)现(xiàn)阶段(duàn)我们认为出现金融危机的风险不大(dà)。欧美等发(fā)达国家通胀(zhàng)和金融风险并存，处理难(nán)度较大，这也意(yì)味着全球无(wú)风险收益(yì)率在相对顶(dǐng)部位置，国家之家沟通对话、加(jiā)强(qiáng)合作的可(kě)能性(xìng)也在加大。

　　全(quán)球经济(jì)正(zhèng)在重回(huí)正轨的路上。除(chú)了继续关注整个经(jīng)济体发展状况(kuàng)之外，我们可以将目光更(gèng)多放在微(wēi)观(guān)企业层(céng)面。可以看到很多公司(sī)在过去几年始终做正确的事，经(jīng)营效率提(tí)升，逆境(jìng)中变得更加优秀、更加(jiā)强(qiáng)大。不必总是关注宏观数(shù)据，多看看微观企业变化可(kě)以让内心更(gèng)加平(píng)静。我们对全年股票市场有信心，未来将继续保(bǎo)持合同约(yuē)定较(jiào)高仓位运(yùn)作，更多在(zài)顺周期行业中寻(xún)找投资机(jī)会(huì)。期(qī)待为持有人创造良(liáng)好收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉