本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金加(jiā)速(sù)布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多(duō)个(gè)指数(shù)基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以(yǐ)及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家(jiā)，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以来(lái)依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别，业(yè)绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线等政策的密集(jí)发(fā)布，可(kě)以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了(le)呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)增加优质供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性(xìng值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)较(jiào)大。

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