射频芯(xīn)片领域面临变局，下(xià)游(yóu)市场(chǎng)增(zēng)速放(fàng)缓叠加(jiā)进入(rù)竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨头已开始(shǐ)寻(xún)求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式(shì)在科创板上市。公(gōng)司股价开盘(pán)破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场(chǎng)受(shòu)到资本热捧。据公司(sī)上市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，先(xiān)后引入了华(huá)兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及(jí)金沙(shā)江创投等(děng)一系列外部机(jī)构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为(wèi)持(chí)股达5％以上的(de)外(wài)部机(jī)构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也(yě)走出(chū)了(le)破发的行情(qíng)，该公司股价于去年(nián)下半年触底回升(shēng)，但截至今日收盘股价仍(réng)略低于(yú)发(fā)行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频领域正面临(lín)变(biàn)局。目(mù)前，正射(shè)频需求(qiú)走向疲软(ruǎn)。Yole数据(jù)显示(shì)，由于(yú)智能手(shǒu)机增(zēng)速放缓(huǎn)以及5G普及(jí)潜力有限等因素(sù)影响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头(tóu)，近(jìn)年来(lái)也在响应市场变化(huà)谋求射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射(shè)频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个(gè)知名(míng)资方(fāng)

　　公开资料显示(shì)，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售，下游应用领域主要(yào)包括智(zhì)能手机以及物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信(xìn)等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公(gōng)司当前(qián)仍处于(yú)亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公司亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微(wēi)在招股文(wén)件(jiàn)中称，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游客户集中且具有产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的(de)总额(é)分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年(nián)公司(sī)的综合(hé)毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平(píng)，也不及和慧智微产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构更(gèng)接近的唯(wéi)捷(jié)创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力(lì)不足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路(lù)。公开信(xìn)息显示，公司于2018年末(mò)开始进入融资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成了三轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金二期、元禾璞(pú)华、红杉(shān)中国、IDG等(děng)也是在这(zhè)一(yī)阶(jiē)段对(duì)慧智(zhì)微(wēi)进入了慧智微的股东序列(liè)。

　　据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创投(tóu)为(wèi)持(chí)股达5％以上的外部(bù)机构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示(shì)，从当前的股价情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，大(dà)基金二期在投资慧智(zhì)微的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入(rù)、并在(zài)后(hòu)一轮(lún)持续加注的红(hóng)杉中国(guó)，平均持(chí)股成本增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示(shì)，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入来自于(yú)手机(jī)领域。当前，智能手(shǒu)机出(chū)货(huò)量的大(dà)幅下降，已经对慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而(ér)市场对智(zhì)能手机未(wèi)来增(zēng)速持续放缓的预期，也让资(zī)本市(shì)场对包括慧智微在内的射频芯(xīn)片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规模(mó)与2021年的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能手(shǒu)机的温和增长以及(jí)5G普及的潜力(lì)有(yǒu)限，预计到2028年(nián)射(shè)频(pín)前端的市场年(nián)复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着相似(shì)产品结构，同样在IPO前获豪华股东突(tū)击入(rù)股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上(shàng)市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去年10月跌至30元每(měi)股的价格后(hòu)止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发(fā)行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频(pín)芯片领域(yù)的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频(pín)以外(wài)的(de)业务(wù)领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有(yǒu)的(de)射频(pín)芯片(piàn)外，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触(chù)角延伸至(zhì)汽(qì)车、物(wù)联(lián)网、电(diàn)源等领(lǐng)域。

　　国内方面(miàn)，射频(pín)领(lǐng)域正(zhèng)呈现(xiàn)出一片红(hóng)海的竞争格局，由于入(rù)局者众，且产品仍集(jí)中在(zài)中低端(duān)市场(chǎng)，各射频(pín)芯片厂商只能再卷价格表示第一的词语四字，古代表示第一的词语(gé)，进一步压(yā)低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始人钟林此表示第一的词语四字，古代表示第一的词语前曾表(biǎo)示，国产射频前端芯(xīn)片(piàn)杀价已经无底线，而预计未来每个射频细(xì)分(fēn)赛道还会(huì)有更多竞争(zhēng)者进入(rù)，往后(hòu)三年射频芯片厂商(shāng)将面临更(gèng)大(dà)的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有(yǒu)所(suǒ)下(xià)降，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投(tóu)资机构涵(hán)盖(gài)了(le)投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产(chǎn)业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当(dāng)前(qián)，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科(kē)技、康(kāng)希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本次IPO募得资(zī)金(jīn)将用于(yú)芯片(piàn)测设中心建设(shè)、总部基地及上海和广(guǎng)州研(yán)发中心(xīn)建设以及补(bǔ)充流动资金。具体(tǐ)战略(lüè)规划方面(miàn)，其表示将(jiāng)巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领域取(qǔ)得(dé)的市场地位，增加头部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可重(zhòng)构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的(de)应用；产品上(shàng)加大对上(shàng)游滤波器(qì)、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 表示第一的词语四字，古代表示第一的词语