在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(ji倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ù)意味(wèi)着当前的价(jià)格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jī倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ng)济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方(fāng)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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