财(cái)联社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于(yú)尘(chén)埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市商组成的(de)委员会一致投票通过了上述决议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出(chū)这(zhè)个问(wèn)题的市场参(cān)与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年(nián)到(dào)期的瑞信英镑(bàng)次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先(xiān)一致裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排(pái)名条款和担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款(kuǎn)资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融(róng)市(shì)场较为常见的特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么金融(róng)衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉(diào)期的作(zuò)用是(shì)在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常(cháng)等于(yú)参考资产的面值减去违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市场价(jià)值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(wěi)员(yuán)会(huì)，负责决定(dìng)在这个地区是否发(特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么fā)生了信贷衍生(shēng)品合(hé)约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)预计将造成170亿(yì)美(měi)元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委员会(huì)就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见(jiàn)的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独(dú)立运营。

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