今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对(duì)全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力(lì)更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制(zhì)政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额(é)的(de)限制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了(le)78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调(diào)幅度(dù)进(jìn)一(yī)步(bù)加大(dà)，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国(guó)政府的(de)支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

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　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国(guó)政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级(jí)大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美(měi)国两党分别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是(shì)，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓4px;'>天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约(yuē)风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权(quán)信用(yòng)评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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