财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险(xiǎn)企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普(pǔ)通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等(děng)公司(sī)负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和(hé)行(xíng)业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会(huì)的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉nán)以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资(zī)比(bǐ)例持续(xù)回落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管按(àn)产(chǎn)品(pǐn)类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就(jiù)降低责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过多次调(diào)咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方(fāng)式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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