钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价(jià)似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完(wán)成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推(tuī)出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电(diàn)的各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞(tūn)股价，不到(dào)半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息(xī)，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流(liú)量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发(fā)行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知(zhī)，家0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达(dá)效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营(yíng)收将在当前(qián)基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮(lún)电动车和(hé)低速(sù)电动车(chē)领(lǐng)域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目(mù)合作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客(kè)户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和(hé)订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠电(diàn)池落(luò)地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记(jì)录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池(chí)能够起到对(duì)锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不(bù)太可能成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大(dà)幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电池的(de)理论BOM成(chéng)本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资(zī)履历(lì)发现，传艺(yì)科技(jì)在投(tóu)资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时(shí)间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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