今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央(yāng中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gā中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单o)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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