编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出(chū)现在(zài)他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商(shāng铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一(yī)季的(de)前(qián)十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价xiāo)费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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