今年1月，美国政府债务余(yú)额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国(guó)债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升(shē嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思ng)，在(zài)近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少(shǎo)地(dì)成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的(de)上(shàng)调幅度(dù)进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的(de)支出(chū)限制，这导致美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思)美国财政部(bù)借款授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判(pàn)的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后数年(nián)继(jì)续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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