分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资(zī)产规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金实施(shī)风夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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