上市(shì)公(gōng)司退市(shì)在(zài)A股早已不(bù)稀奇，但连(lián)带着(zhe)可(kě)转(zhuǎn)债一起退市(shì)却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因(yīn)股(gǔ)价(jià)连(lián)续(xù)20个交易日低于(yú)1元，触及(jí)退市指标，公司股票及其可转债被终止上市，搜(sōu)特转债(zhài)或(huò)成为首(shǒu)只因(yīn)正(zhèng)股退市而强(qiáng)制退市的可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市指标(biāo)被终止上市，其可转债已进入退市整理(lǐ)期，引发投资者对(duì)可(kě)转债信用风险的担忧。

　　可转(zhuǎn)债(zhài)兼(jiān)具债券和股(gǔ)票双重(zhòng)属性(xìng)，自诞生以来颇厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么受市场欢迎。一(yī)个广(guǎng)为流传的说法(fǎ)是，可转债“下有保(bǎo)底，上(shàng)不封顶”，即上涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌(diē)时有“债性(xìng)”托底(dǐ)，投资者“进可攻退可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在(zài)可(kě)转债30多年(nián)发(fā)展中(zhōng)，此(cǐ)前(qián)一直(zhí)未出现因正股(gǔ)退市(shì)而退市的情况，也未发生过实质性(xìng)违约事件(jiàn)。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市，零违约历(lì)史或将被打破，可转(zhuǎn)债信用风(fēng)险浮(fú)出(chū)水面。虽(suī)说可(kě)转债退市后，依然可以(yǐ)执行赎回(huí)和回(huí)售等条(tiáo)款，但(dàn)由于大多数上市公司是因经营不善厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么导致退市，财务状况并不乐观，资不(bù)抵债、拿不出钱进(jìn)行赎回的可能(néng)性(xìng)较大。而(ér)如果启动破产重整，公司(sī)发行(xíng)的(de)可转债(zhài)划归为普通债权，清偿顺序相对(duì)靠后，刚性兑付(fù)亦存在很大不确(què)定性。

　　接(jiē)连2只(zhǐ)可(kě)转债退(tuì)市，投资者(zhě)蓦然发(fā)现，“长期稳(wěn)定(dìng)的羊毛”不稳(wěn)定(dìng)了。事实(shí)上，可转债(zhài)退(tuì)市并非完全(quán)出乎意料，早已在相关规则中埋(mái)下了“伏笔”。根(gēn)据交易所(suǒ)上(shàng)市规则，上市(shì)公(gōng)司股票被终止上市(shì)的，其发(fā)行的可转债及(jí)其他衍生品(pǐn)种应当终止(zhǐ)上市。过去A股退市(shì)难(nán)、退市少，成就了(le)可转债30多年零退市、零违(wéi)约(yuē)的“神(shén)话”。随着全面注册制改革的持续(xù)推(tuī)进，市场(chǎng)优胜劣汰加快，常态化(huà)退市机制(zhì)正(zhèng)在形成，以上市(shì)股为锚的可转债也跟(gēn)着出清，违约风(fēng)险随(suí)之(zhī)上(shàng)升。退市，或(huò)将成为可转债市场新常态。

　　市场(chǎng)在发展(zhǎn)，生(shēng)态在改变，投资者(zhě)没有理由(yóu)一(yī)成不变，是(shì)时候重塑对可转债的认知了。投资者要改(gǎi)变(biàn)“闭眼买债(zhài)”的路径依赖，学(xué)会(huì)优择(zé)品(pǐn)种，规避(bì)风险。在(zài)选(xuǎn)择债券时，要理(lǐ)性评(píng)估正股(gǔ)基本面、成(chéng)长性(xìng)、估值水平以及(jí)发债(zhài)公司偿债(zhài)能力(lì)等(děng)，防(fáng)范债(zhài)券退市、违约(yuē)风(fēng)险；在取舍标的时(shí)，应远(yuǎn)离正(zhèng)股业绩表现(xiàn)不佳、估(gū)值较低、退市风险较高的(de)标的，而选择正股经营效益(yì)良好(hǎo)、估值合(hé)理且随市场下(xià)跌估值出现压缩的标(biāo)的(de)。并密切关(guān)注可转债市场风格变(biàn)化，及时调(diào)整配置比(bǐ)例和结构，学会在(zài)市场波(bō)动中“游(yóu)泳”。

　　监管也(yě)应当跟上形势变化。目(mù)前关于可(kě)转债的退市处理还有(yǒu)不少(shǎo)空白和(hé)盲点，监(jiān)管部门应尽快打齐补丁，给(gěi)予市(shì)场明确预期(qī)。比如，可(kě)进一步(bù)明确(què)可(kě)转债在退市后是(shì)否(fǒu)仍存(cún)在交易可能、是否(fǒu)还拥有转(zhuǎn)股功能等(děng)。同时，应加强对可转债的风险防控，强化发行前的信(xìn)用评级，对于信用资(zī)质(zhì)较弱的公(gōng)司(sī)，可(kě)考(kǎo)虑提高担保资产与回售条款等相(xiāng)关要(yào)求，适当提升准入门槛(kǎn)，以更好(hǎo)保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。

　　全面(miàn)注(zhù)册(cè)制下，证券市场将迎来全(quán)方位、根本性的(de)变化(huà)。过去一些(xiē)“无脑(nǎo)买入”“跟风(fēng)买入”的(de)简(jiǎn)单套路行不通了，一些规则制度上的短板不能视而不(bù)见了(le)。各市场参与(yǔ)主体还需顺时应势，调整包括可(kě)转债在(zài)内(nèi)的投(tóu)资方法，完善配套制度(dù)，提(tí)升风险意识，共促A股市场健康(kāng)稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么