自2022年(nián)底以来，A股市场一改颓势(shì)，展现出(chū)积(jī)极(jí)回暖的画(huà)风，半导体、AI、中特估等主题(tí)层出(chū)不穷(qióng)，基金经理(lǐ)也随之调(diào)仓换股，成为市场(chǎng)关注焦点。而公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)的披(pī)露(lù)，将明星基金经理(lǐ)们近期投资(zī)动向逐一(yī)曝光。

　　4月21日，易方达(dá)、广发(fā)、富国(guó)、景顺长城(chéng)等基(jī)金披露旗下基金的2023年(nián)一(yī)季报(bào)，张(zhāng)坤(kūn)、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦春等(děng)一季度投资情况(kuàng)出炉。

　　仓位往(wǎng)往代表(biǎo)了(le)基金经理对后市的基本(běn)看法。多(duō)数明星基金(jīn)经理在一季(jì)度仍保持90％以上的高仓位(wèi)运(yùn)作，仍坚(jiān)持(chí)了自己(jǐ)的投(tóu)资风(fēng)格和思路。

　　不少人士看好后市，如刘彦春(chūn)表示对全年股票市场(chǎng)有(yǒu)信(xìn)心，未来将继续保持较(jiào)高仓位运作，更(gèng)多(duō)在顺周(zhōu)期行业中寻找投资机会(huì)。刘格菘也对市场2023年二季度(dù)的表(biǎo)现持乐观(guān)的(de)态度，随着公司季(jì)度业绩逐渐披(pī)露，市场(chǎng)权重(zhòng)倾(qīng)向也会逐(zhú)渐从逻辑演绎展望转向(xiàng)扎实基本面验证，预计更注(zhù)重基本(běn)面和(hé)估值的匹配(pèi)度。

　　值得一提的是，陈皓在一季报也用相(xiāng)当大的篇幅(fú)谈了他(tā)对(duì)一季度热门的AI板块的(de)看法。他认可AI（人工智能）很(hěn)可(kě)能是一次全(quán)新的技(jì)术革命，但直言客观(guān)上当下的研(yán)究(jiū)认知还不(bù)具备对相关标的(de)的定(dìng)价能力，尤(yóu)其当中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗这些个(gè)股快速上涨后，选择暂时“以静制动”，等待胜率和赔率更高的投资(zī)时(shí)机(jī)出现(xiàn)。

　　张(zhāng)坤继(jì)续维持高仓位运作

　　被称为“坤坤(kūn)”的张坤(kūn)是最受基民关(guān)注的基金经理，他是国内首位千(qiān)亿级(jí)主动权益(yì)基(jī)金经理，手握巨资让他分量十足。

　　从基金君整理(lǐ)表格(gé)来看，相较(jiào)去年底，张(zhāng)坤所管(guǎn)理的4只基金在今年一季度仓位(wèi)基(jī)本都维(wéi)持高仓位运作，多只(zhǐ)基(jī)金一季度末(mò)仓位均处于(yú)94％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，张(zhāng)坤(kūn)管理(lǐ)的四(sì)只基金(jīn)中规模(mó)最(zuì)大的一只——易方达蓝筹精选，由去年(nián)末的股票市值占基金净值比例的94.7％微调至(zhì)一季度末的(de)94.26％。张坤在季(jì)报中也写(xiě)道，易方(fāng)达蓝筹精选基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整(zhěng)。

　　同样，张坤管理的易方达(dá)优质精选、易方(fāng)达亚(yà)洲(zhōu)精选在一(yī)季度(dù)末(mò)的仓位在94％以上。不过，易(yì)方达优质企(qǐ)业三年持有一季(jì)度仓位为92.82％，相较去年(nián)底的(de)94.77％，略有下(xià)滑。

　　张(zhāng)坤一直(zhí)保持了一定(dìng)水平的港股(gǔ)仓位，一季度末(mò)所(suǒ)管理的4只基金基本维持和(hé)去年(nián)底的差不(bù)多的港股(gǔ)仓位，基本都是(shì)30~50％之间。相对(duì)来说，调整幅度较大的是易方(fāng)达亚(yà)洲(zhōu)精选，一季(jì)度末该基金持有(yǒu)港股和美股的(de)比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置(zhì)港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显(xiǎn)的调整。

　　而张(zhāng)坤(kūn)在(zài)易方达(dá)亚洲精选中也写(xiě)道，在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)科技等行业的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置，另外(wài)，在区域分布上配置的(de)更加均衡(héng)。个股方面，仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司。

　　一(yī)季度增(zēng)配消费(fèi)、降低金融(róng)

　　加仓贵(guì)州(zhōu)茅台减持腾讯控股

　　张(zhāng)坤在投资上颇有定力(lì)，经(jīng)常在(zài)季(jì)报中谈及，投资者需要时刻保持一种克制而理(lǐ)性的心理状态，不需要大量的行动，而是极(jí)大的耐心，坚持投资原则，等到机会(huì)时全(quán)力出击(jī)。他一直(zhí)保持着偏低(dī)换手率，一季报(bào)的重(zhòng)仓股也基本保持稳(wěn)定，只(zhǐ)是在(zài)结(jié)构(gòu)上(shàng)进行调整。

　　从易方(fāng)达蓝筹精选一(yī)季(jì)度末持(chí)仓上看，前十大重仓股变化不大(dà)，贵州茅台再次成(chéng)为该基(jī)金的第(dì)一大重仓(cāng)股，泸州老(lǎo)窖(jiào)、腾(téng)讯控股(gǔ)成为其第二、第(dì)三大重(zhòng)仓股，而在(zài)去年末，该基金(jīn)前三大(dà)重仓股(gǔ)依次(cì)是腾(téng)讯控(kòng)股、五粮液、洋河股(gǔ)份(fèn)。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。、

　　去年11月以来港股市场的大反弹(dàn)，张坤(kūn)明显进行了调整，减持了跟(gēn)腾讯控股和(hé)香(xiāng)港交易所，而(ér)增加了美团(tuán)-W、中国海洋(yáng)石油。其中，相较去年底，中国海洋(yáng)石(shí)油新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，而药明生物退出(chū)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　目前看，易方达蓝筹精选和易(yì)方达优质企业三年持有的头号重仓股为(wèi)贵(guì)州茅台，但是易(yì)方(fāng)达亚(yà)洲精选和易(yì)方达优质精选的头(tóu)号重仓(cāng)股仍为腾讯控股。去(qù)年底这四(sì)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)的头号重仓(cāng)股均为腾讯控股。

　　而虽然(rán)一季度(dù)末(mò)腾讯控股仍是易方达优质精选(xuǎn)的(de)第一大重(zhòng)仓股，但相较去年底已经进(jìn)行了减持，同(tóng)样减持的还有港(gǎng)交所，这只个股已经(jīng)推(tuī)出了前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列。而美团新进其前十(shí)大重仓股之列(liè)。

　　一季度(dù)规模小幅提升

　　总规模逼近900亿(yì)

　　张坤曾是(shì)行业内首(shǒu)位(wèi)主动权益基金管理规(guī)模超过(guò)千亿的(de)基金经(jīng)理，但近两年A股市场(chǎng)震荡，所管理规(guī)模所缩(suō)水(shuǐ)。一(yī)季度末他所管理规模基本和(hé)去年(nián)底(dǐ)持平，整体规(guī)模逼近(jìn)900亿(yì)。

　　截至(zhì)2023年(nián)一季度末，易方(fāng)达张(zhāng)坤管理的4只(zhǐ)基金(jīn)合(hé)计总规模达到889.42亿(yì)元，相比三季(jì)度末减少(shǎo)了(le)4.92亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末，易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)、易方达优质精选(xuǎn)、易(yì)方达(dá)优势企业三年、易方达亚洲精选股票的规模(mó)分别为(wèi)562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元。

　　值得一提(tí)的是(shì)，易方(fāng)达蓝筹精选在(zài)今(jīn)年一季度(dù)规模缩水8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿元(yuán)的规模(mó)，位居基(jī)金行业“巨无霸(bà)”的主动(dòng)权益基(jī)金。

　　选(xuǎn)择一条可积(jī)累的(de) “很长的坡”

　　并(bìng)在坡上“滚雪球(qiú)”是很重要(yào)的

　　张(zhāng)坤每次在(zài)季报(bào)中都会清晰(xī)写道自己的(de)投资思路，这一(yī)次也不例外，值得(dé)投资(zī)者看(kàn)一看(kàn)。

　　张坤在季报(bào)中写到，基本面(miàn)价值投(tóu)资很(hěn)吸(xī)引人的一点(diǎn)是，投资者可以(yǐ)用(yòng)很(hěn)长一段(duàn)时间来充分观(guān)察公司(sī)的发展，等到它们(men)用(yòng)事实证明自己的成功和(hé)巨大的成长潜力(lì)之后，再买入(rù)也(yě)不迟。

　　基本面(miàn)价值投资的优势之一(yī)在于可积累性。具体来说(shuō)，积(jī)累体现在对基本(běn)面分析方法的理(lǐ)解和对具体行业和(hé)企业的洞察，所有这些都使投资者未(wèi)来更可能做(zuò)出对(duì)具体投资标的内在价(jià)值的准确判断。

　　如果只是针对(duì)某一次(cì)投资，积累的重(zhòng)要性可(kě)能并不显著。但如果将(jiāng)投资贯穿一生，并将长期复合回报作(zuò)为(wèi)终级目标，可积累性就是这一目标的最重要保障，选(xuǎn)择一条可积累(lèi)的(de) “很长的坡(pō)”并在坡(pō)上“滚雪(xuě)球”是很(hěn)重要的。我(wǒ)们会参考全(quán)球(qiú)产业升级(jí)的经验(yàn)，持续做深入(rù)的研究(jiū)积累，争取构建一个全面而尽量准(zhǔn)确的坐(zuò)标(biāo)系，希望(wàng)能正确评(píng)估企(qǐ中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗)业的竞争力并跨行业(yè)选(xuǎn)出好的公司。识(shí)别出好公司是如(rú)此重要，因为好公(gōng)司不是(shì)好股票的唯一(yī)情形(xíng)就(jiù)是估值过高，在其(qí)他情形下，好公司都会给投资者带来长期可观的回报。

　　研究方面(miàn)，阅(yuè)读企(qǐ)业的定(dìng)期(qī)报告并对财务数据进行系统整(zhěng)理和(hé)分析，是理(lǐ)解企(qǐ)业基本面的核心手段(duàn)之(zhī)一。在定期报告中，企(qǐ)业(yè)的所有经营活动(dòng)都(dōu)会反映(yìng)在(zài)财务数据中，定量的(de)数据可以用(yòng)来(lái)检验并修(xiū)正调研(yán)中对企业(yè)形成的定(dìng)性(xìng)感知。如果(guǒ)能对一家公(gōng)司过(guò)去和当(dāng)前(qián)的(de)财务状(zhuàng)况了如指掌，就更有可能正(zhèng)确评判这家公司的(de)未(wèi)来价值。罗杰(jié)斯曾说过，你(nǐ)要阅读一切。如(rú)果你(nǐ)对一家(jiā)公司感兴(xīng)趣，那就看看它(tā)的(de)年报，你(nǐ)就会超(chāo)过(guò)华尔(ěr)街(jiē)98％的人。如果(guǒ)你阅读了年报中的(de)附注，你就会(huì)超(chāo)过华尔街(jiē)的所有人(rén)。

　　几(jǐ)乎任何成功(gōng)的公司(sī)都经历过(guò)短期的(de)经营(yíng)业绩和股价(jià)的(de)震荡，经历过(guò)市场先生态度的冷暖，但(dàn)它们成功的模式往往没有变化，通过(guò)深入的研究并抓住这些(xiē)关键的因素，是能够一路坚持下来的重要因素，也(yě)通常意(yì)味(wèi)着长(zhǎng)期可观(guān)的收(shōu)益。

　　刘(liú)格菘(sōng)：重(zhòng)点(diǎn)持仓光伏、储能、新能(néng)源车

　　曾经(jīng)作为一人包揽前(qián)三的基金(jīn)经理刘格(gé)菘(sōng)，其一举一(yī)动颇受关(guān)注(zhù)。

　　以刘(liú)格菘管理的(de)广发(fā)双擎升级为(wèi)例(lì)，一季(jì)度末该基金保持较高仓(cāng)位(wèi)运(yùn)作，该(gāi)基金股票仓位为92.15％，较2022年(nián)四季(jì)度末的94.14％略有下滑，但基本是高(gāo)仓(cāng)位应对(duì)市场。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季度(dù)持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)调整。数据显示，广发双擎升级一季度(dù)末前五(wǔ)大重仓股分(fēn)别为晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能、圣邦股份，这些重仓股均出现(xiàn)在该基金(jīn)去年四季度末的(de)前(qián)十大重仓股之列。

　　刘(liú)格菘在季报(bào)中写道，2023年一季(jì)度，表现较(jiào)好的行业为(wèi)新科(kē)技技术演(yǎn)绎预测(cè)中的相关(guān)行(xíng)业，例如计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。以光伏(fú)、新能源、汽车等为代表的高端制造业(yè)资产经历了下跌(diē)。在(zài)海外金融(róng)风险担忧、经济衰退的(de)初始预期、国际关系(xì)不确(què)定的情况下，叠加AIGC带来的较热烈(liè)的应用展望，资(zī)金(jīn)分(fēn)流可能是高端制造(zào)业相对表(biǎo)现不理想的原因之(zhī)一。

　　广发双擎升级基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局(jú)。从重(zhòng)仓持(chí)股来看，该(gāi)基(jī)金(jīn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向。

　　和2022年(nián)四季度相(xiāng)比，刘格菘(sōng)一(yī)季度的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)变化不大，仅晶科(kē)能源(yuán)新(xīn)进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，而比亚迪退出了前十大重仓行列。

　　谈(tán)及后市，刘格菘对市场(chǎng)2023年二季(jì)度的表现持乐观的(de)态度，随着(zhe)公司季度业(yè)绩逐渐(jiàn)披(pī)露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎实基(jī)本面验证，预计更(gèng)注重基本面和估(gū)值的匹配度。对本基(jī)金重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。

　　就(jiù)A股市场一季(jì)度的阶段(duàn)特点(diǎn)来说，当前市(shì)场的参与资金方呈(chéng)现复杂多(duō)样(yàng)的趋势，收益预期(qī)的时间维度预期也呈(chéng)现分化，因此短(duǎn)期内市场在主题(tí)逻辑的演绎幅度、转换(huàn)速度都会(huì)可预(yù)见(jiàn)地加大。这对于投资人而言，在新信(xìn)息的(de)处理上提(tí)高了难(nán)度，短期内(nèi)基本面(miàn)估值(zhí)匹配(pèi)的压力也会比较大。

　　陈皓：投资和(hé)人生一样，

　　一生(shēng)最(zuì)重要的选择也(yě)就是三(sān)、五(wǔ)次

　　作(zuò)为市场上较为知名的均(jūn)衡性投资选手，陈皓(hào)一季度如何(hé)调整投资(zī)组合，如(rú)何(hé)展(zhǎn)望(wàng)未来市(shì)场投(tóu)资机会，也非常受到市场关注。

　　陈皓在其管理的易(yì)方达(dá)新经济(jì)基金中回顾一(yī)季度市场行情(qíng)时表(biǎo)示(shì)，一季度中国(guó)经济整体(tǐ)温和复苏，由(yóu)于(yú)刚(gāng)刚经历疫情，居民消(xiāo)费和企业(yè)投资(zī)的信心恢复会有一个过程，因(yīn)此短(duǎn)期持续加杠杆的动力不强(qiáng)，复苏(sū)力度相比市场乐观(guān)预期仍有一定(dìng)差距。海外则维持(chí)滞涨格(gé)局，尽管3月以硅谷银行为代表(biǎo)的欧(ōu)美 金融风波暂时平息，但也让投资(zī)者担心(xīn)这是否只(zhǐ)是当下复杂环境(jìng)下各(gè)种危机的冰山一角(jiǎo)。尤其4月初欧佩(pèi)克+的(de)减产行为进(jìn)一步(bù)增(zēng)强(qiáng)了(le)未来(lái)通(tōng)胀的韧性，也让美联(lián)储在货币(bì)政策(cè)调整决策时愈加进退(tuì)两(liǎng)难。

　　亮点不(bù)多(duō)的经济基本(běn)面遇(yù)到无处安(ān)放的(de)流动(dòng)性(xìng)，“AIGC（人工智能(néng)自动内容生成）”和(hé)部分国(guó)企(qǐ)相关(guān)板(bǎn)块获得了边际资金的巨量涌(yǒng)入，机构(gòu)短时间剧烈、集(jí)中的调仓(cāng)行为(wèi)，则进(jìn)一步加剧了市(shì)场结(jié)构的分化。受益两大主(zhǔ)题的TMT和建筑、石油(yóu)石化(huà)等板块表现突出，而新(xīn)能源、金融(róng)地产等行(xíng)业则录(lù)得负收益。

　　谈及(jí)一季度投(tóu)资操(cāo)作时(shí)，陈皓称(chēng)，由于(yú)尚未发(fā)掘(jué)到(dào)基本(běn)面(miàn)驱(qū)动的投资主线(xiàn)，本基(jī)金一季(jì)度(dù)操作不多，主要(yào)包(bāo)括行业上用医药替(tì)代了部分白(bái)酒仓位，个股上则(zé)逆(nì)向增持了一些由于短(duǎn)期(qī)基本面一般或者机构(gòu)调仓导(dǎo)致股价下跌，但长期市值空(kōng)间较大的中小(xiǎo)盘(pán)个股。

　　从前十大重(zhòng)仓股变化(huà)上看，此(cǐ)前连续3个季度位列(liè)前五大重(zhòng)仓股之(zhī)一的五(wǔ)粮液，在今(jīn)年一季度(dù)退出(chū)该基(jī)金前十大(dà)重仓股，宝信(xìn)软件取代(dài)五粮液，新(xīn)进前五大(dà)重仓股。

　　作为一季度(dù)唯(wéi)一(yī)一(yī)只(zhǐ)仍保留在前十大(dà)重仓股的(de)贵州茅台(tái)也(yě)遭到陈(chén)皓减持，对比上一个季(jì)度，陈皓(hào)在一季(jì)度减持(chí)了(le)6.8万股贵州茅(máo)台，环(huán)比减(jiǎn)持幅(fú)度接(jiē)近30％，贵州茅台也从上一季度的第二大重仓(cāng)股退居第四大重仓股。

　　其他前十大重(zhòng)仓股中，主(zhǔ)要供应北斗关键器件(jiàn)的振芯科技、氟化工龙头中的巨化(huà)股(gǔ)份、特钢(gāng)龙头中的(de)抚(fǔ)顺特钢，三(sān)只个股(gǔ)一季(jì)度新进前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了(le)五粮液之外，紫光国(guó)微(wēi)、宁德时代也退出(chū)前十大重仓股。

　　陈皓在一季报也(yě)用相当大的篇幅谈(tán)了他对一季度热门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工智能）主题我们也进行了积极的研究，方向(xiàng)上(shàng)非常(cháng)认同(tóng)其(qí)很可能是一次全新的(de)技术革命，将极大提升全社(shè)会的生产效率(lǜ)，但(dàn)客观上我们当(dāng)下的(de)研(yán)究认(rèn)知还不(bù)具备(bèi)对(duì)相关标的的定(dìng)价能力，尤其(qí)当这(zhè)些个股快速上(shàng)涨后，也不太符合我们“以相对(duì)合理的价格买入预期收益率更高的资(zī)产”这一(yī)投资理念(niàn)，因此(cǐ)会选择(zé)暂时“以静(jìng)制动(dòng)”，继续对产业和(hé)公司(sī)进(jìn)行(xíng)跟踪、研(yán)究以及再(zài)定价，等待(dài)胜率(lǜ)和赔率(lǜ)更高的(de)投资时机出(chū)现。

　　陈皓在一季(jì)报中还(hái)分享了自己最新的投资感悟，他表示(shì)，相比(bǐ)资本市场即期涨跌带(dài)来的多巴胺(àn)，我(wǒ)们更倾向于通过深入研(yán)究获得超额认知、并最终映(yìng)射到投(tóu)资(zī)上来获得内啡肽。投资和人生一样，每天都可以做选择(zé)，但终其(qí)一生最重要的其实也(yě)就是那三(sān)、五次，我们(men)平时的不断学习(xí)、反思、进化，努力(lì)追寻的正是在每一次关键选择时将胜率再(zài)提升一点点。

　　展望二(èr)季(jì)度，陈皓认为，“一些积极因素正(zhèng)在酝酿或发酵，我们重启了(le)与世界的链接，中国在中东、南美等(děng)新兴市(shì)场获(huò)得(dé)了(le)更多实质性(xìng)认同的(de)声音和举动；国内主要城市的(de)一(yī)二(èr)手(shǒu)房销售持续恢复，部分(fēn)行业已经进入库存周(zhōu)期的尾段(duàn)，我们可(kě)能真的只需要一点点信(xìn)心，就能(néng)扭转(zhuǎn)困局，将经济带入正循环。一如(rú)当下的(de)证券市(shì)场(chǎng)，我们(men)也(yě)衷心的希望其能(néng)够早日(rì)摆(bǎi)脱存量博弈的困难模式，迎来投资人久(jiǔ)违的甜(tián)蜜期(qī)。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于(yú)在优(yōu)质股票里寻找价值

　　去翻更多(duō)的“石头”

　　富国基金副总经理朱少醒一季(jì)度持仓(cāng)基本保持稳定(dìng)，持(chí)仓依旧以消费、医疗、银行、券商、新能源(yuán)等板(bǎn)块龙头为(wèi)主。

　　从一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股上(shàng)看(kàn)，贵州茅台、五粮液依旧(jiù)位(wèi)居富国天惠基(jī)金前三大重(zhòng)仓股，金域(yù)医(yī)学(xué)新(xīn)进前三大重仓股(gǔ)，这(zhè)也是自2021年以来，金域医学首次进入富国天惠前十大重仓股。

　　公开资料显示，金域医学是一家以第三方(fāng)医学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断业务为核心的高科技服(fú)务企业，通过不断积累(lèi)的“大平台(tái)、大网络(luò)、大服务、大样本和大数据”等资(zī)源优势，为全国各级医疗(liáo)机(jī)构提供领先(xiān)的医学诊断信息(xī)整(zhěng)合服(fú)务。

　　除了金域医学之外，基(jī)础(chǔ)化工(gōng)板(bǎn)块中的蓝晓科技(jì)也在(zài)一(yī)季度新进富国天惠前十大重仓股，受益于(yú)生命科(kē)学(xué)业务增长(zhǎng)迅速，截止4月20日，今年以来，蓝(lán)晓(xiǎo)科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新(xīn)材两只个股则在一(yī)季度(dù)退出富国天惠(huì)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　朱少(shǎo)醒在一(yī)季(jì)报中回顾，一(yī)季度沪深300指(zhǐ)数上涨 4.63％，创业(yè)板指上涨2.25％。在度过(guò)了充(chōng)满(mǎn)各种(zhǒng)艰(jiān)难挑(tiāo)战的(de)2022年后(hòu)，一季度(dù)实体(tǐ)经济进入了复苏的阶(jiē)段。各项宏观经济(jì)指标在3月份有了明(míng)显改善。货币政策(cè)保持宽松(sōng)，前几年实施的一些收缩性(xìng)行(xíng)业监管政策放松管制的迹象(xiàng)确认。投资者的风险偏好有微弱(ruò)的回(huí)升。

　　尽(jǐn)管目前数据上呈现的复苏力度还(hái)不(bù)是很强，但我们应(yīng)该看到是(shì)积极的因素正(zhèng)在发挥作用持续的(de)进程中(zhōng)。更要重视的是市(shì)场的整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值依然(rán)处于(yú)长(zhǎng)周期中很有吸(xī)引力的位置，当下(xià)权益市(shì)场处(chù)在较好的(de)风险收益区间(jiān)。

　　他表示，放在(zài)更长的时间维(wéi)度，我(wǒ)们相信现在所面临的重重(zhòng)困(kùn)难终将找到解(jiě)决的(de)出路。投资者当前选择承受(shòu)市场波动对应的预期回报水平的是(shì)相当(dāng)合适的。未来我们依然会致(zhì)力于(yú)在优(yōu)质股票里寻找价值，去翻更多(duō)的“石头”。

　　他在多次(cì)季报披露时(shí)反(fǎn)复强调(diào)，我们并不具备精(jīng)确预测市场短期(qī)趋势的可靠能力，而把精力(lì)集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公(gōng)司(sī)自身创造价值(zhí)的实现和市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪在未来(lái)某个(gè)时点的周期性回归。个股选择层(céng)面，本基金偏好投资于具有良(liáng)好“企业基因”，公司治(zhì)理结构完善、管理层优秀(xiù)的(de)企业。我们认为(wèi)此(cǐ)类企业(yè)，有更(gèng)大的概率能在未(wèi)来(lái)为投资者创造价(jià)值(zhí)。分享企(qǐ)业(yè)自身增长带来的资本市场收益是成长型基金(jīn)获取回报的最(zuì)佳途径。

　　刘(liú)彦(yàn)春：继(jì)续坚守大消费

　　作为业内知(zhī)名的(de)主投大(dà)消费板块(kuài)的基(jī)金经理，手握700多亿“重金”的刘彦(yàn)春一季度如(rú)何调仓(cāng)换股，他又是如何看待(dài)未来(lái)市(shì)场，也值得投资者(zhě)关注(zhù)。

　　最(zuì)新披露的(de)2023年一季报(bào)显示，刘彦春整体持(chí)仓的仓位(wèi)和行业板块变化不(bù)大。他在景顺(shùn)长城(chéng)鼎益基金季(jì)报写道，一(yī)季度组合仓位(wèi)和行(xíng)业配置没有大的(de)变化(huà)，仍然坚持自下而上(shàng)精选个股而非择时(shí)的(de)投资风格，保持合(hé)同(tóng)约定较高(gāo)仓位运作。

　　从景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益(yì)季报来看，前三大重仓股仍为白酒龙头(tóu)股(gǔ)，贵州茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液。此外，古井(jǐng)贡酒、山(shān)西汾酒也继(jì)续在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之中(zhōng)。

　　从增持力(lì)度上看，刘彦春对中国中免(miǎn)加仓(cāng)力度最大，一季度环(huán)比？增持9.57％。此(cǐ)外(wài)，相(xiāng)比去年底(dǐ)持仓(cāng)，美的集团新进前(qián)十大(dà)重仓股之列，而晨光股份退(tuì)出前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　谈及后市(shì)表示，刘彦(yàn)春表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度，我国经济(jì)温和复苏。海外(wài)通胀预(yù)期变化对国(guó)内资本市场造成较大扰动(dòng)。美国失业率水(shuǐ)平再创新低，意味着高利率环(huán)境大概率持(chí)续更长时间。气球事件导致中美关系再度紧(jǐn)张。国内强刺激预期落(luò)空，叠(dié)加海(hǎi)外风险事(shì)件，股票市(shì)场开始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏观背景。经济运(yùn)行正常化需要一个过程(chéng)，特(tè)别是居民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需(xū)要时(shí)间修复资产(chǎn)负债(zhài)表、修复(fù)信心。随着经济逐步(bù)正常化，居(jū)民消费信心(xīn)回升、超(chāo)额储蓄下降是必然(rán)事(shì)件，消费(fèi)今年(nián)大概率超预期回升。就近期公布的社(shè)融和(hé)地产数据分析，二季(jì)度A股盈利增速(sù)有望进(jìn)入上(shàng)行周期。

　　海外银(yín)行暴雷反(fǎn)映出(chū)加息过快(kuài)带来(lái)的金融风险，本身(shēn)会加大紧缩效应，联储紧缩速度和(hé)幅度向下修正。紧缩带来的(de)金融(róng)风险更多是流动(dòng)性问题，底层资产问题不(bù)大，海(hǎi)外央行及时救助可(kě)以避免风险蔓延。至少现阶段我们认为出现金融危机的风险(xiǎn)不大。欧美等(děng)发达(dá)国家通胀和金融风(fēng)险(xiǎn)并存，处理(lǐ)难度(dù)较大，这也意味着全球无风险收益(yì)率(lǜ)在相对顶部(bù)位置，国家(jiā)之家沟通对话、加强合作的(de)可能性(xìng)也(yě)在加大。

　　全球经济正在(zài)重回正轨(guǐ)的(de)路上。除(chú)了继续关(guān)注整个(gè)经济体发展状况之外，我们可以将目光更多放(fàng)在微观(guān)企(qǐ)业层面。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)很多公司在过(guò)去(qù)几年始终做正(zhèng)确的事，经营效(xiào)率提(tí)升，逆(nì)境中变得更加优秀、更(gèng)加强(qiáng)大。不必总是关(guān)注宏观数(shù)据，多看(kàn)看微(wēi)观企业变化可以让内心(xīn)更(gèng)加平静(jìng)。我们对(duì)全年股票市场有信心，未来将继续(xù)保持合同约定(dìng)较(jiào)高仓位运作(zuò)，更多在顺(shùn)周(zhōu)期行业中寻找(zhǎo)投资(zī)机会。期(qī)待为持有人创造良好收益。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗