财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思)及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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