财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了(le)多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义(yì)，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公(gōng)司和(hé)行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报道，监管在(zài)北京(jīng)、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行(xír在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售大(r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着(zhe)潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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