随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年(nián)底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(w在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的(de)是(shì)天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的(de)生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对(duì)准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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