分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发(fā)行的证券(quàn)市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资产的(de)规模(mó)合(hé)计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应(yīng)对(duì)预案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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