在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季(jì)报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁(cái)、中国(guó)业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度)击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我(wǒ)们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一(yī)个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间(jiā羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度n)预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度(dù)处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年(nián)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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