财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价(jià)均(jūn)接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与弹性(xìng)优于(yú)预期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后(hòu)逐步(bù)进入Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有(yǒu)望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区(qū)表(biǎo)现(xiàn)尤其(qí)值得期待；其三(sān)，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来看(kàn)，全球地(dì)缘政治的不确(què)定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对(duì)金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预(yù)计今年三(sān)四(sì)季(jì)度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的(de)产品定位，创新性的(de)产品设计(jì)，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处于历(lì)史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在(zài)研(yán)报中指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝行业(yè)中黄(huáng)金(jīn)市场的(de)增速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游黄(huáng)金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下(xià)游(yóu)零售环节同样(yàng)拥有较(jiào)高的毛(máo)利率水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可(kě)达(dá)到(dào)60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链(liàn)附加(jiā)值(zhí)高，相关企(qǐ)业(yè)通(tōng)过强势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌(pái)集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周(zhōu)大(dà)福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7大学老师最怕什么部门举报.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过(guò)了(le)30％。

　　据财联社(shè)不完全统计，相关上市(shì)公司包括萃华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具(jù)体情况如下：

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