近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当(dāng)言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未(wè文章真实身高，文章个人资料简介i)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80文章真实身高，文章个人资料简介后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口文章真实身高，文章个人资料简介秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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