近日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，募集(jí)规模上限均为20亿元(yuán)，合计募集(jí)上限(xiàn)为60亿元。目前，作为时下热门(mén)主线的中特估(gū)行情持续发酵(jiào)，市场(chǎng)也预期此次央企主题的(de)ETF发售或将从情绪面和资(zī)金面助推中特(tè)估(gū)。

　　国(guó)企年(nián)内(nèi)涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中(zhōng)特(tè)估行情带动央国企上市公(gōng)司价(jià)值重估，同时，其(qí)也催化多(duō)个相关板块和个股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘(pán)，不计算年内上市新股，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均(jūn)上涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资(zī)及合资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板(bǎn)块个股均(jūn)值涨(zhǎng)幅相对居前，而基础化工、食品饮料(liào)、商贸零售、轻工制造(zào)、美容护理(lǐ)板块(kuài)个(gè)股(gǔ)则表现不佳。若分(fēn)细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平(píng)均(jūn)涨(zhǎng)幅居前(qián)的(de)方向为(wèi)出版(bǎn)、影(yǐng)视院线(xiàn)、计两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思算机设备、养殖业、数(shù)字媒(méi)体板块(kuài)，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板块个股平(píng)均跌(diē)幅(fú)居(jū)前。

注：分板块统计国企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低(dī)估方向(xiàng)

　　随着中特估(gū)行(xíng)情发酵月余，部分(fēn)高位人气股近期也有所调(diào)整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国际等多股回调近20％。从(cóng)资金面来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的(de)北(běi)向资(zī)金近两(liǎng)日(rì)（5月11日至12日(rì)）也一别此(cǐ)前连续6日(rì)加仓而(ér)减持，不(bù)过(guò)，具(jù)体(tǐ)个股方(fāng)面(miàn)，仍有不少个股(gǔ)获逆(nì)市加(jiā)仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计(jì)总院本周累计加仓(cāng)均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日(rì)研报指出，现有(yǒu)的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热点题材上(shàng)体现出较高(gāo)的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。长期在(zài)国企改革的深度价(jià)值挖(wā)掘方面仍有(yǒu)较大增长空间。结合(hé)政(zhèng)策方(fāng)向来看，未(wèi)来的投(tóu)资机会主要(yào)围绕以下方(fāng)向(xiàng)：

　　1）资(zī)源整(zhěng)合型：关(guān)注央企(qǐ)战略(lüè)性重组(zǔ)和专(zhuān)业化整合，以及存在(zài)优质资产注入上市平台或(huò)重(zhòng)组预期的板块(ku两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ài)和标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前基本面(miàn)较弱，但因行业景气、周期(qī)上(shàng)行等原因，近期有所改(gǎi)善，并有(yǒu)望(wàng)持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型(xíng)：此(cǐ)前(qián)估值明(míng)显偏低，但是(shì)受(shòu)益业务预期与(yǔ)估值逻(luó)辑变化(huà)，催生重估行情，如公共(gòng两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思)事业领域与(yǔ)三大通信运营商等(děng)。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运(yùn)和通信。

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