近日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF10克是几两同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，募集规模上限均为20亿(yì)元(yuán)，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作为(wèi)时(shí)下热门(mén)主线的中特(tè)估行情持续发酵，市场(chǎng)也预(yù)期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将(jiāng)从(cóng)情绪面(miàn)和资金(jīn)面(miàn)助推中特估。

　　国企(qǐ)年内涨幅(fú)居前，领涨板块方向一览

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估(gū)行情(qíng)带动央(yāng)国企上市公司价(jià)值重估，同(tóng)时，其(qí)也催化(huà)多个相关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收盘(pán)，不计(jì)算年内(nèi)上市新股，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅(fú)近2.39％，而国有(yǒu)企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级(jí)）来(lái)看(kàn)，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑(zhù)装饰板(bǎn)块(kuài)个股均(jūn)值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前，而(ér)基础化工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻(qīng)工制造、美容护理(lǐ)板块(kuài)个股则表现不佳。若(ruò)分细分板块(kuài)（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视院线、计(jì)算(suàn)机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个股平均跌幅(fú)居(jū)前。

注：分板块统计国企(qǐ)股(gǔ)年(nián)内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方(fāng)向

　　随着中特(tè)估行情发酵月余，部分高位人(rén)气(qì)股近期也有所调整(zhěng)，仅以本(běn)周（5月8日(rì)至12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际等多股回调近(jìn)20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连续6日加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过(guò)，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中(zhōng)国石化(huà)、片仔癀(huáng)、中国石油(yóu)、设计总院本周累计加仓(cāng)均在3亿(yì)元以(yǐ)上。

　　山西(xī)证券近(jìn)日研报指(zhǐ)出，现有的(de)“中(zhōng)特(tè)估”概(gài)念引发的估值修复(fù)仍在演绎。短期行(xíng)情在热点题材上体现出较高的赚钱(qián)效应。长期在国企改革(gé)的(de)深(shēn)度价值挖掘(jué)方(fāng)面仍有较(jiào)大增(zēng)长空间。结合政策(cè)方向来看，未(wèi)来(lái)的投资(zī)机会主要(yào)围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合型：关注央企战略(lüè)性(xìng)重组和专(zhuān)业化整合(hé)，以(yǐ)及存在优质资产注入(rù)上市平(píng)台或重组预期的板块(kuài)和标(biāo)的10克是几两，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前(qián)基本面较弱，但因行业景气(qì)、周(zhōu)期上行等原因，近期有所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型：此前(qián)估值(zhí)明显偏低，但(dàn)是受(shòu)益业务预期与估值逻(luó)辑变化，催生(shēng)重(zhòng)估行情，如(rú)公共(gòng)事业(yè)领域与三大通信运营(yíng)商(shāng)等。重点关注行业(yè)：船(chuán)舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业(yè)、交(jiāo)运和通(tōng)信。

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