海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速(sù)持续下滑(huá)，利润向下(xià)游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济归(guī)母净利单季同(tóng)比已经开始回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受(shòu)益于(yú)国产替代的半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导体设(shè)备维(wéi)持较(jiào)高增速，其(qí)中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位(wèi)回落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升(shēng)，主(zhǔ)要受益于储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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