今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及(jí)突(tū)发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理(lǐ)曲径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比上(shàng)行(xíng)将会支撑翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shu翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光ǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化(huà)等。

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