金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减(jiǎ指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好n)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(cǐ)居民(mín)存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月(yuè)数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似(shì)居民加速(sù)偿还(hái)房贷(dài)等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放(fàng)缓的信贷投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征(zhēng)依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需(xū)求脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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