金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会(huì)发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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