5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季(jì)度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前(qián)五大(dà)卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再(zài)想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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